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交通运输十一助力航空旺季油价难现大幅调整位置

上一章← 章节目录 →下一章2021.01.22

交通运输:十一助力航空旺季 油价难现大幅调整 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

报告要点(1)数据跟踪本周数据。截至9月2 日(周五),WTI原油价格下跌至79.58美元/桶,较上周同比下降9.5%;新加坡航油价格下跌至120.45美元/桶,较上周同比下降5.2%。人民币本周贬值0.07%;本周新增飞机4架,退出4架。

本月数据。1)IATA公布7只要是做微商的月全球两仓数据,复苏趋势显现。其中头等舱旅客同比增长7.5%,较6月份数据高出1.1个百分点;经济舱旅客同比增长5.6%,较6月份数据高出0.7个百分点。

(2)行业热点重点。1)截至8月底民航完成旅客运输量超1.9亿人次,同比增长8.7%;2)8月进口航空煤油税后每吨7770元,环比上涨1.4%; )数百亿美元“蛋糕”引爆我国通用航空市场;4)2011至2012年冬春航季中南六省拟新开56条航线;5)国家民航将引导和支持航空公司多开海南航线;6) 1 条空中航线与“四纵四横”高铁络重叠;7)中国首架空客A 80飞机将于10月14日交付南航;8)首架国内订购的B787预计明年上半年交付南航9)未来十年我国航空租赁投资将超800亿美元;10)OECD数据显示2011年上半年航空货运增长放缓。公司公告。1)上海机场:公布2011年8澳情报机构监听印尼等国的消息本已甚嚣尘上月运输生产情况简报;2)白云机场:公布2011年08月生产经营数据简报。事件跟踪。高铁本周平均客率较上周有所上升,预计十一假期前持续升高。

( 稿源:中国青年)市场表现航空行业指数本周下跌4.97%,跑输沪深 00指数2.78个百分点。表现较好的个股为海南航空,本周下跌1.79%。

表现较差的个股为南方航空,本周下跌7.60%。机场行业指数本周下跌0.75%,跑赢沪深 00指数1.4 个百分点。表现较好的个股为厦门空港,本周上涨1.27%。表现较差的个股为深圳机场,本周下跌1.86%。本周交通运输行业涨幅第十四,航空业涨幅行业倒数第二,机场业涨幅行业第二。航空行业PB相对沪深 00指数的PB现在是1.26倍,2005年以来均值是1.26倍。机场行业PB相对沪深 00指数的PB,现在是0.77倍,2005年以来均值是0.95倍。

(4)投资建议航空旺季+高铁影响低于预期:1)三季度是航空运输的传统旺季,国内需求持续好于国际;2)高铁影响低于预期; )根据上月25日至本周五的数据测算出的航油完税到岸价略低于发改委公布的9月到岸完税价。目前国际经济尚未全面复苏,国际油价短期大幅上涨动力不足;4)国庆逼近,航空需求短期有望大幅增长。综上,在供给依然偏紧的状况下,继续推荐利空因素少、业再次降低商铺租金。 商家摇头:不亏的不超过5%绩稳定的南方航空,关注估值更低、博弈后可能更受青睐的中国国航。

防御性+估值低:1)机场收入模式不同于航空,收入稳定;2)内外航收费并轨不断逼近; )当前机场板块市净率为1.58,处于历史最低位,继续下行区间有限。推荐高铁影响低于预期、产能有提升空间、有资产注入预期的上海机场,关注产能释放的深圳机场。

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